domenica 3 novembre 2019

di Gyorgy Matolcsy* x Financial Times - Il governatore della Banca Centrale ungherese: «È giunto il momento di cercare una via d'uscita dalla trappola dell'euro»

Il governatore della Banca Centrale ungherese: «È giunto il momento di cercare una via d'uscita dalla trappola dell'euro»

di Gyorgy Matolcsy* - Financial Times

È giunto il momento di cercare una via d'uscita dalla trappola dell'euro. C'è un dogma dannoso che vuole l'euro come il "normale" prossimo passo verso l'unificazione dell'Europa occidentale. Ma la valuta comune europea non era affatto normale, perché quasi nessuna delle condizioni preliminari era soddisfatta.

Due decenni dopo il lancio dell'euro, la maggior parte dei pilastri necessari per una valuta globale di successo - uno stato comune, un budget che copre almeno il 15-20% del prodotto interno lordo totale della zona euro, un ministro delle finanze della zona euro e un ministero con cui accompagnare il processo - mancano ancora.

Raramente ammettiamo le vere radici della decisione sconsiderata di creare la valuta comune: era una trappola francese. Mentre la Germania si univa, François Mitterrand, allora presidente francese, temeva un crescente potere tedesco e credeva che convincere il paese a rinunciare al suo marco tedesco fosse sufficiente per evitare un'Europa tedesca. Il cancelliere dell'epoca, Helmut Kohl, cedette e considerò l'euro il prezzo finale per una Germania unificata....


Erano entrambi in errore. Ora abbiamo una Germania europea, non un'Europa tedesca, e l'euro non è stato in grado di impedire l'emergere di una nuova forte potenza tedesca.

Ma anche i tedeschi caddero nella trappola dell'euro "troppo bello per essere vero". L'inclusione delle economie dell'Europa meridionale nella zona euro ha portato a un tasso di cambio abbastanza debole da consentire ai tedeschi di diventare la più forte macchina di esportazione globale nell'UE. Questa opportunità inaspettata li ha resi compiacenti. Hanno trascurato di aggiornare la propria infrastruttura o di investire abbastanza nelle industrie del futuro. Hanno perso la rivoluzione digitale, calcolato male l'emergere della Cina e non sono riusciti a costruire società globali paneuropee. Allo stesso tempo, aziende come Allianz, Deutsche Bank e Bayer hanno lanciato inutili sforzi per conquistare Wall Street e gli Stati Uniti.

La maggior parte dei paesi della zona euro ha avuto un andamento migliore prima dell'euro rispetto a quanto non ne abbia fatto.
Secondo l'analisi del Center for European Policy, ci sono stati pochi vincitori e molti perdenti nei primi due decenni dell'euro.

La valuta comune non era necessaria per le storie di successo europee prima del 1999 e la maggior parte degli Stati membri dell'Eurozona non ne ha beneficiato in seguito. Durante la crisi finanziaria del 2008 e la crisi economica della zona euro 2011-12, la maggior parte dei membri è stata gravemente colpita, avendo accumulato enormi debiti del governo. Non ci sono pasti gratis e prestiti a basso costo spesso costano molto, più tardi.

Alexandre Lamfalussy, l'economista ungherese, aveva ragione a dirci che era necessaria una moneta comune per rafforzare il legame tra le potenze europee e difendere l'UE dai sovietici. C'è solo un inconveniente: la decisione finale di creare l'euro è stata presa a Maastricht nel 1992, con il crollo dell'Unione Sovietica. La raison d’être della valuta terminò proprio mentre stava nascendo.

È giunto il momento di svegliarsi da questo sogno dannoso e infruttuoso. Un buon punto di partenza sarebbe riconoscere che la moneta unica è una trappola praticamente per tutti i suoi membri - per ragioni diverse - non una miniera d'oro. Gli Stati dell'UE, sia all'interno che all'esterno della zona euro, dovrebbero ammettere che l'euro è stato un errore strategico. L'obiettivo di costruire una valuta occidentale globale che compete con il dollaro era una sfida per gli Stati Uniti. La visione europea degli Stati Uniti d'Europa ha portato a una guerra americana aperta e nascosta contro l'UE e la zona euro negli ultimi due decenni.

Dobbiamo capire come liberarci da questa trappola. Gli europei devono rinunciare alle loro rischiose fantasie di creare un potere in grado di competere con gli Stati Uniti. I membri della zona euro dovrebbero essere autorizzati a lasciare la zona di valuta nei prossimi decenni e quelli rimanenti dovrebbero costruire una valuta globale più sostenibile. Celebriamo il trentesimo anniversario nel 2022 del trattato di Maastricht che ha generato l'euro riscrivendo il patto.----


*Governatore della Banca Centrale ungherese

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