Putin: "La Russia ha attaccato il debito degli Stati Uniti, perché Trump ha attaccato il suo alluminio"

Guardando la guerra commerciale in corso tra Donald Trump e il mondo, la frase che dovrebbe venire in mente è  "Una buona svolta merita un'altra".

Nel caso delle pazzesche sanzioni di Oleg Deripaska e del gigante russo dell'alluminio, Rusal, ad aprile,  abbiamo finalmente ottenuto una certa chiarezza su come la Russia possa e reagirà agli eventi futuri.

Nel rapporto del Tesoro Internazionale del Tesoro (TIC) di ieri, abbiamo visto chiaramente che la Russia ha attivato i suoi quasi $ 100 miliardi di debito del Tesoro USA per comprare dollari ad aprile. 

Più di $ 47 miliardi di debito USA sono stati gettati nel mercato per coprire il caos generato dal diktat notturno di Trump perché il mondo smettesse di fare affari con Rusal...

Inoltre, l'alleato degli Stati Uniti, il Giappone, continua a gettare del tesoro a circa 8-10 miliardi al mese. L'Irlanda ha scaricato $ 17 miliardi e il Lussemburgo quasi $ 8 miliardi.

Mentre la Cina ha perso $ 5 miliardi, questo è il rumore, in ultima analisi, poiché le sue posizioni sul debito USA sono rimaste stabili da oltre un anno. Ciò che è interessante è il Belgio, la casa di Euroclear, con un flusso di $ 12 miliardi. Probabilmente è qui che è stato scambiato parte del debito detenuto in Russia.

I russi probabilmente hanno venduto dal loro saldo a riserva con la Federal Reserve.  Ecco l'ultima iterazione del grafico che tengo per un'occasione del genere.

Le azioni e le obbligazioni di Rusal sono diventate prive di disponibilità, ma il danno non è stato contenuto in quel paese, così come importanti  banche russe come VTB e Sberbank  sono state colpite duramente. Così, mentre Rusal non aveva molto in termini di debito in dollari. Aveva importanti obblighi legati al dollaro come conti esigibili sul suo bilancio a causa della mole del suo commercio condotta in dollari.

Ed è per questo che c'è stato un tale deflusso dalle riserve di titoli del tesoro della Russia. Ma ecco la cosa. Non importava un briciolo. Perché? Non ha minato le riserve di valuta estera della Russia.

Nessuna immersione nelle riserve della valuta estera russa durante la crisi Rusal

La Russia ha appena venduto Treasuries sul mercato, raccolto dollari e scambiato i titoli di Rusal, trattenendoli come garanzia per un Repo.

La Banca di Russia è intervenuta per mantenere solvibili le banche Rusal e altre banche mediante il prelievo di buoni del tesoro statunitensi

Questo andò avanti per la maggior parte del mese e in maggio.  Il rapporto di Zerohedge su questo indica la strada. 

Questo dumping di massa del debito USA ha causato la lunga fine della curva dei rendimenti USA oltrepassando punti di resistenza significativi, come il 10 anni che ha spinto al di sopra del 3,05% in sintonia con la politica della Fed per prosciugare la liquidità in dollari. Se questa analisi del primo ordine di Zerohedge è corretta, possiamo supporre che la Russia abbia detenuto molti buoni del Tesoro a lungo termine contro la Cina, che sappiamo abbia ridotto la scadenza media del loro massiccio portafoglio obbligazionario.

n passato potremmo non aver visto una tale enorme discarica di debito americano da parte della Russia. Potrebbero aver semplicemente venduto direttamente dollari o scambiato euro o yuan per loro. Ma questi sono tempi diversi. Trump ha preso l'uso delle sanzioni ad un livello che non è mai stato visto prima.

Putin è il padrone dell'aggressione parallela. Intraprendi un'azione contro la Russia, in genere ti colpirà in un altro modo.

In questo caso si è trattato di un confronto diretto con Trump che ha messo in ginocchio tutto il peso del predominio finanziario statunitense sui suoi rivali e alleati, che sono tutti  pesantemente esposti alla posizione di mercato di Rusal.

La Russia non è fuori dall'acqua con questa situazione ed è per questo che Oleg Deripaska, il proprietario di maggioranza di Rusal e quello preso di mira dall'amministrazione Trump, sta ancora cercando di trovare modi per soddisfare le richieste degli Stati Uniti su questo tema.

Putin's Pivot

Ma, non penso che questo non stia funzionando a vantaggio di Putin dato che Deripaska non è uno dei suoi presunti oligarchi favoriti. Questo rapporto di Bloomberg ha precisato la situazione già ad aprile.

Per quanto riguarda Deripaska, riceverà di nuovo l'aiuto dal governo russo. {che ha fatto, vedi sopra}  Rusal ha avvertito che le sanzioni potrebbero significare un default su una parte del suo debito. È molto probabile che ciò accada al suo debito di oltre $ 1 miliardo in dollari. Ma, come sempre, i maggiori creditori della compagnia sono le banche statali russe, e  il Cremlino manterrà il solvente Rusal in un modo o nell'altro mentre si orienta verso i mercati asiatici.  Non sarà un grosso problema per Putin: è peggiorato, anche con Rusal durante la crisi finanziaria.

E questa è la parte più importante.

Una volta che le posizioni attuali sono state liquidate e il mercato dell'alluminio si è adattato alla nuova realtà dell'iper-aggressione statunitense per riavviare un settore, non abbiamo davvero bisogno (fondere l'alluminio? Davvero?) Solo per soddisfare i vecchi punti di vista di Trump sul commercio (che sono MAGA-pedes) L'attività di Rusal non sarà così incentrata sugli Stati Uniti.

E quindi il mondo diventerà meno esposto, nel tempo, alle depredazioni dell'attacco finanziario statunitense. Te l'ho già detto prima che la Cina ha risposto a questa situazione emettendo nuovi contratti futures denominati in yuan per metalli industriali

Perché pensi che lo abbiano fatto?

Creerà dolore a breve termine? Sì. L'Europa ne sperimenterà ancora di più come l'Asia.

Molte aziende temono di essere sanzionate e multate dagli Stati Uniti per fare affari con Rusal? Sì. Sta succedendo adesso. Questo aggraverà le condizioni economiche sottostanti in Europa? Ovviamente.

Ma, se Deripaska si sottomette, come sembra lo farà, allora il mercato dell'alluminio si calmerà e le sanzioni di Trump sembreranno sciocche.

Le sanzioni mordono entrambi i modi

Il risultato netto sarà più del mercato dell'alluminio che scorrerà attraverso lo yuan piuttosto che il dollaro, evitando accuratamente le sanzioni e le eventuali minacce future. Perché con la pazzia causata dal caos notturno di aprile, qualsiasi fornitore / consumatore di alluminio sarà diffidente nei confronti di un altro simile editto dall'Imperatore nudo a Washington

E, in quanto tali, diversificheranno le valute che comprano e vendono alluminio. Non cambierà da un giorno all'altro. I meno esposti salteranno prima la nave. Rusal sarà uno dei principali beneficiari dal momento che le banche russe sono già state sanzionate.

Ma sarà una tendenza, che una volta avviata guadagnerà vapore.

La Cina può e legherà la convertibilità dei suoi contratti future in oro attraverso lo scambio di Shanghai per alleviare le preoccupazioni circa l'ottenimento di denaro dal paese.

Abusare dei propri clienti non è mai una strategia vincente per il mercato e questo è esattamente ciò che la politica di sanzioni di Trump sta facendo, abusando dei clienti del dollaro. La fiducia è stata per molto tempo l'attributo più forte del dollaro ed è la ragione principale per cui ha dominato il commercio e le riserve.

Ma c'è un limite a quanto faranno i tuoi clienti. E Trump sta spingendo ben oltre questo limite. E quando i benefici dell'uso del dollaro sono eclissati dalle passività, le persone si allontaneranno naturalmente da esso.

Guarda il grafico TIC sopra e prendi nota del totale. Questa è una posizione corta sintetica da 6,3 trilioni di dollari contro il dollaro.   Sta invitando i paesi a svuotare i propri averi per difendere le loro valute mentre il dollaro si rafforza mentre si spostano le materie prime acquistando la valuta del più grosso rivale.

Questo è il motivo per cui la Russia continua a gestire una nave finanziaria molto stretta mentre conduce l'accusa lontano dal dollaro. Sta invitando i clienti nel rublo con un solido bilancio nazionale e tassi d'interesse relativamente più alti. Questo ha il fuming degli Stati Uniti.

Putin ha utilizzato e utilizzerà future mini crisi come questa per ripulire ulteriormente il marciume rimasto dagli anni di Eltsin, come Deripaska, mentre costruiva una Russia isolata da futuri attacchi come questo.

Ricorda, anche gli Stati Uniti hanno dei limiti. Non può sanzionare le persone per aver rifiutato di commerciare in dollari. Anche gli Stati Uniti non hanno questo potere. Può provare ma fallirà. Nuovi sistemi, nuove banche, nuove istituzioni possono sempre essere create.