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Sanzioni significava per punire la Russia per strappare Crimea dall'Ucraina un anno fa, avrebbero dovuto ferire business russo. E lo hanno fatto. Scorte russe, obbligazioni e materie prime hanno avuto la peggiore performance nel 2014 di quelle in un mercato emergente.
E 'stato allora. Ora il quadro sta cambiando , con gli investitori che iniziano a favorire la Russia nel 2015. Il rublo, che divenne la valuta più volatile del mondo l'anno scorso dopo furto di terra del presidente Vladimir Putin, si sta stabilizzando. Le oscillazioni del suo valore restrinsero quest'anno più di una qualsiasi delle altre 30 valute più commerciate.
MW Terminal Grab 2.2 ritagliata
Fonte: Bloomberg

Gli investitori in titoli di Stato denominati in rubli russi hanno guadagnato l'equivalente di 7 centesimi sul dollaro finora questo anno, come misurato dal Bloomberg Russia Local Sovereign Bond Index. Al contrario, chiunque detenga debito pubblico simile in mercati in tutto-the-board emergente ha perso il 1,1 per cento nel 2015.
Il quadro è ancora più roseo per gli obbligazionisti aziendali della Russia; hanno avuto un rendimento totale 7,3 per cento nel 2015, portando i guadagni dell'indice per obbligazioni corporate dei mercati emergenti compilati da Bloomberg. E mentre gli azionisti delle azioni dei mercati emergenti globali misurate dal MSCI Emerging Market Index hanno guadagnato 1,7 per cento quest'anno, i 50 titoli russi nell'indice Micex sono fino 11,9 per cento - migliore rispetto al Standard & Poors 500 o qualsiasi altro mercato nordamericano.......

Valore relativo del rublo aiuta a spiegare perché ci sono alcuni segnali di fiducia in Russia. Anche se il rublo rimane il più volatile dei 31 valute più commerciate di quest'anno, le sue oscillazioni si stanno restringendo. Ciò è visibile della volatilità implicita, una misura di scommesse commercianti su quanto valore della valuta cambierà giorno per giorno. Dopo impennata in fine del 2014 in mezzo alla crescente crisi Ucraina, il rublo ora è fluttuante come ha fatto nel 2009.
MW REV chart rublo
Affari sembra essere sul rimbalzo. Alcuni 78 per cento delle società russe nell'indice Micex ha mostrato una maggiore crescita annuale delle vendite rispetto ai loro coetanei a livello mondiale, anche se le azioni di queste società russe rimasti indietro i loro concorrenti internazionali, secondo i dati compilati da Bloomberg. Questo è coerente con un miglioramento di due anni il valore relativo delle società russe.
Una possibile ragione per la crescita? Sanzioni. Con prodotti stranieri disponibili, russi avevano a scegliere prodotti e servizi homegrown.
Per tutti i disagi causati dalle sanzioni, società russe rappresentate nell'indice Micex sono più redditizie misurata dal margine Ebitda (risultato prima delle imposte e ammortamenti) rispetto al resto delle imprese incluse nel globale MSCI Emerging Market Index.
Un certo numero di aziende russe stanno superando i loro coetanei a livello mondiale. Magnit PJSC, che gestisce una catena di supermercati di sconto con una capitalizzazione di mercato di $ 16 miliardi di dollari, è uno degno di nota. Crescita del fatturato del distributore di un anno era 31.66 per cento, travolgendo l'aumento 0,87 per cento nelle vendite dai suoi concorrenti a livello mondiale. Novatek OAO, un 22,8 miliardi dollari produttore indipendente di gas naturale in Siberia occidentale, è un altro.L'azienda ha visto le sue vendite aumentare del 19,5 per cento, rispetto al 0,76 per cento dal suo settore a livello mondiale. E poi c'è Rosneft, un marchio internazionale 41 miliardi dollari con la produzione in Siberia occidentale, Sakhalin, il Caucaso settentrionale e nell'Artico, che ha registrato una crescita annua delle vendite 18.26 per cento quando i suoi concorrenti internazionali hanno mostrato una crescita dei ricavi di appena 0,76 per cento. Da qualsiasi misura convenzionale, le azioni di queste società sono a buon mercato.
MW Terminal Grab 1.2 ritagliata
Fonte: Bloomberg

Sono investitori globali ottimisti circa aziendale continua resilienza della Russia? Sembra così. Le azioni in circolazione della più grande scambio statunitense traded fund tracciamento società russe - oltre il 90 per cento delle aziende del ETF sono russi - è salito del 5 per cento finora quest'anno. Allo stesso tempo, un ETF che è un proxy prezzo fluisce dentro e fuori di equità russa mostra un aumento del 27 per cento. Ucraina avventura di Putin ha portato instabilità nella regione e le relazioni sfilacciate con l'Occidente; ciò che non ha distrutto è la fiducia in Russia aziendale.
Matthew Winkler , redattore capo emerito di Bloomberg News, scrive di mercati